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证券投资者利益保护还有多少功课要补

时间:2017-12-8 13:55:40

  核心提示:完善体制、机制和培育成熟的投资文化,是中国股市走向成熟的必由之路,保护投资者利益也可循此路线进行...

  完善体制、机制和培育成熟的投资文化,是中国股市走向成熟的必由之路,保护投资者利益也可循此路线进行

  现有投资环境,离高效保护投资者利益的标准还有距离,存在较大的完善空间。有必要进一步采取政策措施,切实保护投资者利益,维护市场改革信心,仍显得尤为重要

  日前,中国证监会副主席姜洋在深圳主持召开系统驻深单位学习宣传贯彻党的十九大精神会议上强调,保护好投资者尤其是中小投资者的合法权益,就是保护人民群众的利益;建设中国资本市场,必须对中国特色社会主义市场经济中资本市场的功能定位和政治属性有深刻的认识,要将保护投资者尤其是中小投资者的合法权益贯穿于监管理念之中。

  此前,中国证监会发布的《证券期货投资者适当性管理办法》7月1日已正式实施,这也被称为“史上最严”投资者保护办法。有报道称,如果投资者被评为保守型和谨慎型,券商将不可向其销售被评为中等风险的A股和B股,全民炒股时代或将终结。

  资本市场改革正在进行中。近年来,在短短时间内关乎市场前景的数项措施密集出台,新股发行、新三板扩容、优先股股发行等重磅政策落地为资本市场带来更多机遇和挑战。业内人士表示,管理层全面构筑保护中小投资者合法权益的制度体系,出台措施保障中小投资者知情权、健全上市公司股东投票和表决机制、建立多元化纠纷解决机制、完善中小投资者赔偿制度。这一前所未有的专门针对投资者保护的制度陆续出台,投资者保护将逐步走向有法可依、有规可循。

  任何一个国家,之所以要发展股票市场,除了它是市场经济不可缺少的有机组成部分、能提升资源配置效率之外,还在于它能为投资者提供一个获取合理回报的财富管理平台。投资者是资本市场核心组成部分,没有投资者,就没有资本市场。保护投资者的合法权益对于实现资本市场稳定持续发展至关重要。因此,对侵害投资者的行为,就必须严厉打击,以维护投资者信心与市场活力。

  一个以市场化为导向、监管有力、各参与主体归位尽责的股市,不仅能促进资源配置,从长期看也理应给投资者创造价值。目前在沪深交易所开户的个人投资者达1亿多人,其中50万元人民币以下投资者完成的交易约占股票交易总量的60%。这是中国资本市场的一个显著特征,对资本市场内在质量、运行效率和市场监管等都提出了许多新要求,迫切需要构建一系列有针对性的制度安排和政策措施。资本市场要发展,需要众多投资者参与其中。然而,损害投资者的行为却不时地见诸报端。由此不难看出,保护投资者权益的工作依然任重道远。只有最终为投资者创造了价值,“保护投资者利益”才算是真正落到了实处。

  美国投资大师巴菲特说过,一个成熟的股市应当具备三个条件:有价值的上市公司、完善的市场机制和成熟的投资者。可以说,完善体制、机制和培育成熟的投资文化,是中国股市走向成熟的必由之路,保护投资者利益也可循此路线进行。

  首先,建立健全和完善资本市场的法律制度和执法体系。违法成本低、受害者难得到公允补偿现象的存在,不仅难以有效遏制违法现象,更会影响投资者信心。鉴于此,证监会近一段时间以来明显加大了改革和完善法规的力度,同时对于违法违规行为也是依法从严从快进行了处罚。

  其次,强化对市场主体及其行为的诚信约束机制。通过从诚信信息的界定与归集,到诚信信息的公开查询,从监管部门的诚信监督、管理,到市场机构的自我诚信约束,从失信惩戒、约束,到守信激励、引导等一系列制度机制,切实市场参与者的诚信度。

  再次,切实减轻市场投资参与者的经济负担。按照监管部门不断降低市场交易成本、提高市场效率、减轻投资者负担的总体要求,较大幅度降低交易手续费,把保护投资者利益放在股市改革突出位置,减轻投资者交易成本切实让投资者直接得到了降费的好处。

  不言而喻,近年来监管层在保护投资者利益方面做了大量工作,近年来监管层祭出的几把“利剑”,如强制上市公司分红、完善退市制度、加大改革和完善发行监管的力度,以及清理整顿交易场所等,又如及时查处了一些证券违法违规案件等,这些无疑都是属于保护投资者权益的重要组成部分。但现有投资环境,离高效保护投资者利益的标准还有距离,存在较大的完善空间。有必要进一步采取政策措施,切实保护投资者利益,维护市场改革信心,仍显得尤为重要。

作者:吴学安 来源:中华工商时报
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