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白酒行业未来可期

时间:2018-2-2 12:12:32

  核心提示:白酒品牌黄金期到来,高端白酒收入增速加速,行业复苏趋势向下传导...
白酒行业未来可期

       临近春节,各地茅台陆续到货,市场供应仍然紧张,部分地区一月一批货已经售完,在等第二批到货。团购维持在1650-1700元,北京地区经销商针对团购客户开始以1499元出货,对于云商的规定改变还在观望。狗年生肖酒1月29日正式发售。虽然茅台进行有效的价格管控,五粮液、国窖1573以及次高端白酒的性价比仍旧突显,高端白酒整体价格仍在上行中。据报道,1月27日国窖销售公司停止对西南地区的发货。老窖减少对低价区的发货,有利于1573价格的坚挺和回升。从最近了解的白酒旺季备货情况来看,渠道备货积极,受“日历效应”影响,一季度白酒企业业绩或超预期。
       监管部门“出手”管控
       据从白酒行业知情人士处了解到,国家发改委价监局1月31日在北京召开了白酒行业价格法规政策提醒告诫会,茅台、五粮液被点名作重点发言。
       据悉,会议旨在引导和推动白酒生产流通企业守法经营,维护市场价格秩序,营造公平竞争环境,促进白酒行业的健康发展。中国酒业协会、白酒主要生产流通企业、北京市糖业烟酒公司、北京市价格监督检查与反垄断局相关负责人参与了会议。
       对此,白酒行业分析师蔡学飞表示,白酒告诫会对行业内影响很大,很有可能终止此轮中国白酒涨价潮。蔡学飞认为,白酒频繁涨价已经违背了大多数企业的发展初衷,作为日常消费品的白酒奢侈品化引起了社会舆论反弹,与国家政策精神相悖。
       旺季可期
       对此,分析人士表示,随着白酒行业进入传统消费旺季,催化股价上行的利好因素亦逐渐增多,在此背景下,风险已得到释放的白酒龙头股的旺季行情仍值得期待。此间一日,资金流向方面,白酒板块内有6只个股大单资金净流入超过2000万元,它们分别为:五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、老白干酒、山西汾酒,上述6只个股合计大单资金净流入约9.57亿元。
       值得一提的是,为期三天的2017中国国际名酒文化节暨第二十一届五粮液1218共商共建共享大会日前在四川宜宾开幕,会上五粮液集团董事长李曙光表示,今年1月份至11月份,五粮液集团公司实现销售收入732.8亿元,同比增长4.9%;实现利润总额134.5亿元,同比增长42.6%;收入、利润及增幅创近五年新高。全年销售收入预计突破800亿元,利润突破140亿元。对此,分析人士表示,基于五粮液良好的经营数据,预计本届大会将传递更为积极的信号,对五粮液乃至整体行业带来利好推动。
       白酒板块短期调整,正是新一轮全面加仓高端和次高端龙头的机遇,重点推荐贵州茅台、泸州老窖、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得;区域龙头今世缘、口子窖次高端价位预期2018年持续40%以上高成长,价值低估明显。
       近高端酒渠道商和终端的调研数据显示,主要包括茅台、老窖等高端酒,山西汾酒、水井坊、沱牌舍得等次高端龙头,春节需求强劲,名酒培育消费者和全国招商仍然处于起步期,市场严重低估了三四线城市的高端酒需求,而次高端龙头正在加速下沉渠道。
       高端茅台、国窖等品牌需求强劲,价格稳定环比略有提升。库存显著低于2017年春节前。贵州茅台普遍缺货,终端零售价格达到1750~1800元,少量1499元产品可以通过茅台云商购买。国窖的价格达到820~870元,在河南市场的调研来看,预计1季度收入增幅达到50%,国窖经销商库存较低,不断获取培育高端消费者,国窖汇发展迅猛,能够给核心终端带来更高的盈利和一定的分红,渠道愿意持续推荐国窖品牌。经济回暖显著刺激高端商务对名酒的需求。
       次高端市场仍然处于起步阶段,山西汾酒、沱牌舍得、水井坊等在核心终端表现绝对主导。当前消费者对300~500元需求较为主流,终端提价难度较大,品牌品质综合性价比要求高。青花汾酒预计全年能够翻倍增长,一季度有望增长100~200%,河南市场预计达到10亿销售额,增速80%。水井坊、舍得均有望获得高速成长,来自次高端扩容和三四线城市渠道扩张和消费者培育。
       上升空间在发酵
       2017年以来,上游基础产业利润开始回升,逐渐带动下游消费,并推动下游消费板块的持续回暖。看好温和通胀背景下,必需消费品价格的上涨和消费景气的持续回暖。调味品去年一季度普遍上调价格,一般来说,终端需要通过2-3个季度逐渐接受提价,厂家会在这段期间给予销售费用补贴。
       对于白酒板块的后续走势,国金证券表示,四季度是持有白酒板块的宽松期,尤其11月、12月,白酒板块大概率上演“年末行情”。历史经验来看,四季度是全年中仅次于二季度持有白酒股的最好时机,取得绝对及相对收益的概率之高,仅次于5月、6月。
       有分析师认为,四季度为白酒传统销售旺季,叠加春节备货效应,高端白酒延伸至次高端白酒或仍将延续旺盛行情。从长期来看,消费升级是未来食品饮料板块最重要的加速器,将持续打开食品企业增长空间,尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。
       白酒品牌黄金期到来,高端白酒收入增速加速,行业复苏趋势向下传导:白酒行业三季报整体业绩抢眼,复苏趋势继续向下传导,其中以茅台、五粮液为代表的高端白酒在三季度收入加速趋势显著,反映白酒品牌化趋势以及品牌集中度提升的内在逻辑。白酒板块量价齐升有望持续发酵,整个白酒板块收入利润弹性或将进一步释放,四季度旺季有望继续保持旺销。

作者:姜虹 来源:中华工商时报
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